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格隆汇4月21日丨万联证券发研报指，珀莱雅(603605)(300122.SZ)2022年实现营收63.85亿元，同比增长37.82%；归母净利润8.17亿元，同比增长41.88%。该行认为，公司业绩超预期，主要是得益于大单品策略的持续推进。其中，主品牌珀莱雅收入52.64亿元（同比+37.46%），占比82.74%，大单品占比超45%，大单品复购率超30%。万联证券认为，公司持续深化大单品策略，主品牌珀莱雅不断升级产品，对品类和功效进行拓展。子品牌彩棠、OR等新品牌孵化与老品牌悦芙媞重塑有望打造第二增长曲线。根据2022年业绩，该行调整了公司2023-2024年盈利预测并新增2025年预测,预计公司2023-2025年的归母净利润增速分别为29%/28%/26%，对应2023年4月20日收盘价的PE分别为45/35/28倍。该行看好公司业务前景，维持“增持”评级，目标价116.20元。
