一、水力发电产业概述

水力发电的原理是利用水位落差，配合水轮发电机产生电力，主要利用大坝集中天然水流，经水轮机与发电机的联合运转，将集中的水能（动能和势能）转换为电能，再经变压器、开关站和输电线路等将电能输入电网。作为技术最成熟、供应最稳定的可再生清洁能源，水电具有节能减排、出力稳定、可存蓄、运营周期长、现金流稳定和发电成本低等优势。

(资料图片)

水力发电示意图

资料来源：华能水电招股书，华经产业研究院整理

二、中国水力发电现状

随着政府政策推进水电持续发展，我国已成为全球最大的水力发电国家，水力发电量2015-2020年表现为逐年递增趋势，2020年达到最高，2021年小幅度下降后有所回升。数据显示，2022年整年我国水力发电量达12020亿千瓦时，较2021年增长1%，12月份发电量为747.1，较2021年12月同比增长3.6%。

2015-2022年中国水力发电发电量走势

资料来源：国家统计局，华经产业研究院整理

我国大型流域水电站主要分布在金沙江、雅砻江、大渡河、乌江、长江上游、南盘江红水河、湘西、澜沧江干流、黄河上游、黄河北干流、闽浙赣、东北、怒江十三大水电基地，这十三大基地集中了我国近一半的水力资源，导致我国整体水力发电量集中在四川、云南和湖北等具有大型水电站的长江流域地区，数据显示，2022年整年四川、云南和湖北水力发电量分别为3681.3亿千瓦时，3038.3亿千瓦时和1175.4亿千瓦时，分别较2021年增长11.6%、增长1.8%和下降23.3%。

2022年中国水力发电量主要省市分布

资料来源：国家统计局，华经产业研究院整理

相关报告：华经产业研究院发布的《2023-2029年中国水力发电行业市场发展监测及投资战略咨询报告》；

三、中国水力发电装机现状

截至2022年末，我国累计水电装机规模达4.135亿千瓦，位居全球第一。近年来我国全球水电装机规模一直保持缓慢增长状态，增长速度有下降趋势，但在全球气候变暖的背景下，水电在实现“双碳”目标方面承担了重要作用，预计未来将继续保持缓慢增长态势。

2015-2022年中国水力发电装机量及基建新增装机量

资料来源：国家能源局，华经产业研究院整理

大规模外送通道的建设规划推动我国水电设备利用小时在2017年以来增长迅速，到2020年，我国水电设备利用小历年来首次突破3800小时，但随着国内疫情反复导致国内水电设备利用连续两年下降，2021-2022年分别为3622小时和3412小时。

2015-2022年中国6000千瓦以上电厂水电设备利用小时

资料来源：国家能源局，华经产业研究院整理

水电站一般地处深山峡谷之中，修建一座电站往往需要从铺路架桥开始，历经截流、大规模土石方开挖，混凝土浇筑，机电设备安装调试等阶段，建设规模大，建设周期长，移民人数多，投资回报率较低。投资完成额变动而言，近年疫情背景影响开工，整体水力发电建设投资完成额有所下降，2022年仅为863亿元，较2021年下降12.7%。

2015-2022年中国水力发电工程建设投资完成额走势

资料来源：国家能源局，华经产业研究院整理

四、水电电价定价方式

我国水电上网电价主要采用成本加成、落地省市电价倒推和水电标杆电价三种定价方式。 2014年1月，国家发展改革委发布的《善水电上网电价形成机制的通知》中明确提出，在2014年2月1日后所有新建的跨省、跨区域送电的水电站，其外送电量的上网电价均采用倒推电价方式制定。

我国水工建筑通常按50-100年寿命进行设计，水电运营期内的主要成本为电站资产计提的折旧，在整个运营期间内，水电站可以提供较为充沛、稳定的现金流，水电资产的折旧年限通常不超过50年，当水电资产提足折旧之后，全部的电费收入都将最大程度的体现为利润。发电成本低，未来竞价上网后优势明显。随着电力系统深化改革，“竞价上网”政策完全实施后，水电价格优势明显。

我国水电电价的形成机制

资料来源：公开资料，华经产业研究院整理

华经产业研究院通过对中国水力发电行业海量数据的搜集、整理、加工，全面剖析行业总体市场容量、竞争格局、市场供需现状及行业重点企业的产销运营分析，并根据行业发展轨迹及影响因素，对行业未来的发展趋势进行预测。帮助企业了解行业当前发展动向，把握市场机会，做出正确投资决策。更多详细内容，请关注华经产业研究院出版的《2023-2028年中国水力发电行业市场深度评估及投资方向研究报告》。